问真八字油价一夜暴涨8%仅是前奏？市场屏息关注霍尔木兹海峡安危

　　来源：华尔街见闻

问真八字　　能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产(🍬)量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。高盛研究历史上预测，如果该通道(❔)被中断，油价将上(📽)涨25%。摩根大通则认为，最坏情况下，油价将涨到130美元。

　　当以色列战机划破德黑兰夜空时，全球能源市场的神经瞬间绷紧。

问真八字　　以色列对伊朗核设施和军事目标的空袭引发了全球原油市(📜)场的剧烈震荡。周五，WTI原油暴涨近8%至74美元，整条期货曲线(🌪)全(🦔)线飙升。

　　而(🈺)这可能仅仅是开始。如果霍尔木兹海峡这条全球20%石油生命(🛂)线遭到威胁，投资者面临的将是一场真正的能源危机。

问真八字　　地(🥚)缘冲突点燃供应担忧，油价风险溢价急剧攀升

问真八字　　此次袭击导致整条原油期货曲线上扬，前端合约涨幅最为显著，反(🐂)映出市场对短(🐱)期供应中断的强烈担忧。

　　瑞(🐭)银分析师Dominic Ellis在评论中指出，“以色列对伊朗的夜间袭击使整条石油期(🏧)货曲线上移，前端出现了更为极端的波动，市场正在权衡全球原油流动中断的风险。”虽然伊朗的生产和出口基础设施似乎未受损，但有报告称炼油厂遭到一定程度的破坏。

　　Ellis进一(🦁)步分析称(😧)，“这种冲突可能长期化的感觉，即使没有实际的供应中断，也会给石油增加3-5美元/桶的地缘政治风险溢价。”这一判断凸显了市场对于(🐯)局势升级的深度忧虑。

　(🏬)　高盛分析师Thomas Evans在给客户的报告中列出了市场当前关注的四大焦点：伊朗反应的规模（包括代理人活动）、美国官员和特朗普今日的表态、伊朗核设施的损坏程度，以及以色列可能的后续打击。

　　Evans特别强调，“能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油和液化天然气流动，高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨25%。”

　　运费市场的反应同样激烈。据彭博社援引经纪商Marex Group的数据，7月份从中东向亚洲运输原油的远期运费协议暴涨15%，达(🙊)到每公吨12.83美元。

问真八字　　OPEC备用产能能否填补缺口？霍尔木兹海峡成关键变数(🗓)

问真八字(❌)　　尽管地缘紧张局势推高了油价，但分析师们同时(⛽)指出，OPEC的闲(✴)置产能为市场提供了一定的缓冲空间。然而，这一“安全阀”的(🌊)有效性可能(✝)受到海上(💈)运输通道威胁的严重制约。

问真八字　　Ellis在分析中指出，“OPEC拥有500万桶/日的闲置产能，其中100万桶/日的增量本来就会(👘)随着计划中的减产措施放松而回归市场。不过，冲(🔪)突可能会以某种方式升(🍫)级，从而限制部分OPEC闲置产能发挥潜在作(📻)用。”

　　这一担忧的核心在于霍尔木兹海峡的战略重要性。该海峡不仅是伊朗石油(📝)出口的必经之路，同样也是沙特阿拉伯等OPEC核心成员国石油(😥)运输的关键通道。如果伊朗或其代理人对该海峡实施封锁(🐑)或攻击，即便OPEC拥有充足的闲置产能，这些石油也难以顺利输送到国际市场。

问真八字　　高盛分析师Daan Struyven为(🚕)客户描绘了(🗡)更为详细的情景分析。他警告称，“任何对伊朗石油出口基础设施的实质(🙈)性损害都将显著削减供应，可能引发原油价格的急剧飙升。“

问真八字　　在Struyven的基准情景下，假设伊朗供应在6个月内减少175万桶/日后逐(🧐)步恢复，同时假设OPEC+核心成员国的额外产量弥补伊朗峰值短缺的一半，布伦特原油价格将跳涨至略高于90美元/桶的峰值。

　　然而，Struyven同时发(🔩)出更严厉的警告：“在极端尾部风险情景下，如果更广泛的地区石油生产或(💱)航运受到负面影响，油价可能会更急剧上涨。”

问真八字　　摩根大(🍹)通在周四的报告中甚至警告，在“最坏情况下”，霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至每桶130美元，这将推动美国CPI重新升至5%以上。在以色列袭击伊朗之后，摩根大通已经将这种“最坏情况”的概率从周四的7%上调到17%。

　　还有一个关键问题在于，伊朗或其(🐳)代理人是否会将目标对准沙特(💩)阿拉伯的Abqaiq设施——这是世界上最重要的石油处理中心(🆑)之一。2019年对该(⛩)设施的袭(🦔)击曾短暂中断了全球5%以(👚)上的石油供应，为当前市场的担忧提(🖋)供了(🐖)现实依据。

问真八字　　随着地缘政治风险重新成为油市主导因素，投资者不得不重新审视能源安全的脆弱(🤷)性，以及全球经济对中东石油供应链的深度依(🖐)赖。

问真八字　　风险提(🍒)示及免责条款

问真八字　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。